Buat pilihan saham menyesuaikan untuk dividen

Berapa banyak nilai pilihan panggilan jatuh kerana dividen adalah benar-benar fungsi wangnya. Dalam pilihan panggilan wang dengan delta tinggi diharapkan dijatuhkan paling banyak di ex-date sementara keluar dari pilihan panggilan wang dengan delta rendah akan terkena paling tidak.

Malah, model Black-Scholes klasik untuk harga pilihan tidak mengambil dividen sebagai balasan dalam pengiraan premium pilihan teori. Adakah pembayaran dividen benar-benar mempunyai kesan yang tidak dapat diabaikan pada harga opsyen saham? Tutorial ini akan meneroka kesan dividen pada opsyen saham dan apa yang menyebabkan kesan ini untuk membantu anda membuat keputusan perdagangan pilihan yang lebih baik. Kesan Dividen pada Saham Sebelum bercakap mengenai kesan dividen pada opsyen saham, kita perlu terlebih dahulu memahami kesan dividen pada stok itu sendiri.

Ini menjadikan pilihan meletakkan dividen yang membayar saham lebih wajar daripada kekurangan stok itu sendiri.


Tidak ada makan tengahari percuma dalam perdagangan pilihan. Ini adalah apa yang berlaku untuk meletakkan saham dividen yang dibayar. Kesan ini sekali lagi merupakan fungsi pilihan wang tetapi pada masa ini, dalam pilihan nilai wang meningkat dalam nilai ekstrinsik lebih daripada daripada wang yang meletakkan opsyen. Ini adalah kerana dalam wang yang meletakkan pilihan dengan delta yang hampir kepada -1 akan memperoleh hampir dolar atau dolar pada penurunan stok. Oleh itu, dalam pilihan wang akan meningkat dalam nilai ekstrinsik hampir sama seperti kadar dividen itu sendiri manakala daripada wang yang meletakkan opsyen mungkin tidak mengalami apa-apa perubahan kerana kesan dividen mungkin tidak cukup kuat untuk membawa saham turun untuk mengambil daripada wang meletakkan pilihan dalam wang.


opsyen saham menyesuaikan untuk dividen

Kesan Dividen pada Pilihan Putaran Pasaran saham tidak pernah memberikan wang secara percuma. Sekiranya stok dijangka jatuh dengan jumlah tertentu, penurunan itu sudah pun dijual pada nilai ekstrinsik pilihannya terlebih dahulu.

opsyen saham menyesuaikan untuk dividen

Inilah sebabnya mengapa banyak pilihan peniaga menjalankan kedalaman mereka dalam pilihan panggilan wang dengan hampir nol nilai ekstrinsik sebelum tarikh pembayaran dividen jika mereka berdagang Pilihan Gaya Amerika. Menerima pilihan panggilan untuk dividen akan membantu mengekalkan nilai kedudukan sebagai dividen yang diterima mengimbangi kejatuhan harga stok. Sebaliknya, sekiranya anda memegang opsyen-opsyen panggilan SHORT dan mereka akan menggunakan pada hari dividen, anda akan ditugaskan saham pendek yang mana anda akan bertanggungjawab untuk membayar dividen!

Pembayaran itu dikenali sebagai dividen. Oleh kerana dividen mengurangkan pegangan tunai dan dengan itu nilai buku keseluruhan sebuah syarikat, ia juga harus mengurangkan harga sesaham stoknya jika tidak ada gandaan yang terlibat. Walau bagaimanapun, kerana terdapat kelipatan yang terlibat, bermakna saham syarikat yang baik didagangkan di bursa saham pada harga yang melambung, dividen yang dijangka biasanya tidak menggerakkan harga saham.

Ya, banyak pedagang pilihan terjebak dalam keadaan sedemikian terutamanya apabila bermain spread kredit yang kelihatan seperti tidak ada risiko kerana kelebihan kredit yang diterima oleh perbezaan mogok. Walau bagaimanapun, itu hanya disebabkan oleh dividen yang perlu dibayar pada kedudukan tersebut. Begitu banyak daripada mereka, memikirkan tidak ada risiko, menulis beratus-ratus spread kredit dan akhirnya perlu membayar puluhan ribu dalam dividen yang kurang kredit yang lebih kecil yang mereka terima.

Sesungguhnya, dividen mengalihkan nilai opsyen panggilan ekstrinsik dan mengembung nilai ekstrinsik pilihan minggu meletakkan atau bahkan beberapa bulan sebelum pembayaran dividen yang dijangkakan. Kesan Dividen pada Pilihan Panggilan Nilai panggilan Extrinsic digelar kerana dividen bukan sahaja disebabkan oleh pengurangan harga saham yang dijangkakan tetapi juga kerana hakikat bahawa pembeli pilihan panggilan tidak dibayar dividen yang pembeli saham . Ini menjadikan pilihan panggilan dividen yang membayar saham kurang menarik untuk dimiliki daripada saham itu sendiri, dengan itu menekan nilai ekstrinsiknya.

Walau bagaimanapun, sekiranya saham bukan dividen membayar secara tiba-tiba mengisytiharkan dividen atau bahawa kadar dividen yang tinggi diisytiharkan, kejatuhan nilai harga saham yang bersamaan dengan jumlah dividen yang diumumkan akan berlaku pada hari hari pertama dividen itu diisytiharkan. Kesan Dividen ke atas Opsyen Saham Seperti yang disebutkan di atas, pembayaran dividen dapat mengurangkan harga stok akibat pengurangan aset syarikat. Ia menjadi intuitif untuk mengetahui bahawa jika stok dijangka turun, pilihan panggilannya akan menurun dalam nilai ekstrinsik manakala pilihannya akan mendapat nilai ekstrinsik sebelum ia berlaku.


Mengapa ini begitu? Ini kerana opsyen saham adalah instrumen derivatif dan memperoleh nilai mereka daripada perubahan dalam saham asas itu sendiri. Memahami pembayaran dividen ke stok membuatnya mudah dan intuitif untuk memahami kesannya terhadap opsyen saham. Apabila syarikat membuat keuntungan dan memutuskan untuk memberi ganjaran kepada para pemegang saham untuk melabur dalam syarikat itu, lembaga pengarah akan membuat keputusan mengenai jumlah ganjaran sesaham dan memberi wang itu kepada para pemegang saham syarikat.




Oleh itu, tarikh muktamad dividen adalah tarikh penting. Adakah pembayaran dividen benar-benar mempunyai kesan yang tidak dapat diabaikan pada harga opsyen saham? Impak Dividen ke atas Pilihan Kedua panggilan dan meletakkan opsyen dipengaruhi oleh tarikh ex-dividen. Inilah sebabnya mengapa banyak pilihan peniaga menjalankan kedalaman mereka dalam pilihan panggilan wang dengan hampir nol nilai ekstrinsik sebelum tarikh pembayaran dividen jika mereka berdagang Pilihan Gaya Amerika. Menerima pilihan panggilan untuk dividen akan membantu mengekalkan nilai kedudukan sebagai dividen yang diterima mengimbangi kejatuhan harga stok. Oleh Jim Graham Dikemaskini 4 Mac, Walaupun matematik di sebalik model harga pilihan mungkin kelihatan menakutkan, konsep asasnya tidak. Jika anda rasa ini mungkin berlaku, anda boleh mencadangkannya. Kesan Dividen ke atas Opsyen Saham Seperti yang dinyatakan di atas, pembayaran dividen dapat mengurangkan harga stok akibat pengurangan syarikat opsyen saham menyesuaikan untuk dividen. Sekiranya pelabur membeli stok pada tarikh rekod, pelabur tidak menerima dividen, opsyen saham menyesuaikan untuk dividen. Secara alternatif, berunding dengan broker anda.

Satu lagi alasan untuk nilai ekstrinsik yang lebih tinggi daripada meletakkan opsyen saham dividen adalah disebabkan oleh fakta bahawa jika anda pendek saham berbayar dividen, anda dijangka akan membayar dividen yang diisytiharkan semasa tiada bayaran balik seperti itu diperlukan jika anda memiliki opsyen yang diletakkan sebaliknya.